核心观点：5G将推动全球流量的持续增长，而2021年将迎来流量基础设施和生产的良性循环。 5G带来了更丰富的通信形式和更精致的通信体验，推动全球流量增长率回升。 2021年在交通产业链中的投资也将集中在基础设施上，而针对5G应用的交通生产的新环节将成为一大亮点。在交通基础设施方面，建议掌握三大投资路线。 1）顺周期：经营者的资本支出规模将稳步增长。加上外部负面因素的耗竭，5G产业链将迎来维修市场，重点是主要设备供应商，PCB，天线滤波器，开关等。2）把握确定性：从市场繁荣的角度来看，我们是乐观的受益于国防信息投资增加的军事通信部门；从产业链的成本优势来看，光模块产业链值得继续关注。 3）寻找新的机会：政府主导的+运营商的主要推动力，5G行业专用网络和边缘计算将引领行业的数字化转型；卫星产业前景广阔，卫星互联网的价值主要体现在制造和发射环节。北斗导航和空间遥测下游应用程序可节省资金机会。在交通生产方面，我们从需求的角度着眼于投资机会的三个方面。 1）需求是“大”的：5G渗透率将提高，智能终端生态将蓬勃发展。专注于加速实施5GFWA，云游戏，云XR和其他行业的机会。 2）“平底锅”需求：物联网连接的数量是超人的，模块首先受益。下游平台应用程序的开发有望复制移动互联网。 3）“亮度”指的是“亮度”。需求：云计算渗透的实质是减轻IT成本的负担，云基础设施投资的增长是主要目标，并且周期得到了补充。 IDC需要把握确定性。出奇的直立，全面掌握业绩和估值。首先，把握5G招标，海外流行病维修等带来更高利润率的5G基站，光模块，交换机等行业的春季市场；在全年的未来趋势中，我们建议抓住一些行业繁荣的行业，例如军工行业。通信，物联网模块，统一通信，IDC等；此外，我们建议关注垂直行业的技术赋能，而估值有望重构机会。